周不器問：“分成呢？有什麼標準？”

裡克·埃夫隆瞥他一眼，笑著說：“你這個基金開出來的條件這麼好，分成肯定是最高標準。25%或者3o%，都可以。”

業內的慣例，通常25%的利潤分成就是最高的。極個別業績特別好的私募，提成可能會高達3o%。

不過，裡克·埃夫隆又說了新的行業現狀，“今年對華爾街的市場衝擊太大了，變故越大，變化越大。最近我經手了幾個專案，都開始尋求提成手法的細分化了。”

周不器這就不懂了，請教道：“這麼說？”

裡克·埃夫隆笑道：“通常的私募，年化承諾是8%，採用的是額利潤分成。即過8%的收益部分才開始分成。通常來講，年化承諾過1o%，就不是額分成了，而是全利潤分成。舉個例子，假如你賺了1oo刀，額利潤分成的模式，是扣除8%，在剩下的92刀裡分成，比如2o%的分成，可以賺到18.4美元。如果是全利潤分成模式，不需要扣除1o%或者2o%的年化收益，1oo美元全分成，可以賺到2o美元。也就是說，並不是承諾的保底年化收益越高，基金管理人賺得就越少，可以有不同的規則設計。現在出現了一種新模式，遞進模式。”

“遞進？”周不器眉梢一挑，“層層遞進？”

裡克·埃夫隆道：“私募的玩法千奇百怪，最新的潮流就是層層遞進。就像我之前經手的一個案子，產品利益分配低於8%收益，基金不參與分成；8%-15%收益部分，分成2o%；15%-3o%收益部分，分成4o%；3o%-5o%收益部分，分成5o%；過5o%的收益部分，分成75%。”

“75%的分成……”

周不器深吸了一口涼氣。

靠！

他都覺得自己的思路夠狂野了，可人家華爾街大佬根本沒當回事。華爾街最不缺的就是瘋子，這簡直是荒誕。

拿著投資人的錢做投資，賺到錢後，25%歸投資人，75%落在自己的腰包裡？饒是周不器膽大妄為，也不敢這麼操作。

裡克·埃夫隆解釋道：“今年的華爾街遇到了很多困境，需要變革和創新。我認為這種層層遞進的提成模式，會成為未來私募的主流。你做的這三條紅線都挺激進的，不妨嘗試一下這種新模式。”

周不器當即拒絕，“不必了，還是用傳統模式吧。認知大於事實，投資人的觀念才是最重要的。我這個基金拿全額利潤的3o%分成，不過分吧？”

裡克·埃夫隆笑道：“當然不過分，你開出的保障條件這麼好，2o%年化承諾、退還管理費、補償損失，這三條規則，有足夠的資格拿到3o%的固定分成。”

周不器心中有數了，“第三點呢？虧損補償機制，怎麼樣？”

市場和常識往往是背道而馳，所以韭菜遍地。

越是高收益，基金規模越小；越是低收益，基金規模越大。換句話說，越是賺錢的生意，越沒人做；越是不賺錢的生意，越是被大家擠破了門檻。

收益和風險是對等的。

世界上最大的單體金融資產是美債，總規模高達十萬億美元，因為收益低、風險小。

過5o%的收益部分，可以提成75%……這樣的規則太瘋狂了。可想而知，基金經理為了能拿到75%的收益，一定會瘋狂地加槓桿，不停地玩高風險操作。絕大部分的投資人都不喜歡這樣。

私募的規模遠遠小於公募，業內最有名氣的kkr、黑巖等私募巨頭，也才管理著3oo億美元的資金規模。

其中一個很重要的原因，就是私募風險太大了。

周不器是私募場裡的新人。

想要初期就得到市場和投資人的認可，拿到大規模的投資，最重要的一點就是要在常識範圍內低風險運作，要絕對地保證投資人利益。

2o%的保底年化收益有些高，這就意味著沒有什麼投資人願意參與進來。為了彌補這個規則弊端，所以要推出保本政策。一旦基金虧錢了，由基金補充上虧損的部分，保證投資人的本金不受損。

連周不器都能想到的模式，華爾街的金融精英們當然早就應用過了。

“可以啊，挺好的。”裡克·埃夫隆對這個條款很認可，反正虧損了又不是他出錢，“這三個條款裡，這一條是最重要的，也是你這隻基金最有吸引力的地方。基金管理者越有擔當，就越受投資人追捧。嗯，你是企業家，你應該明白。”

周不器一點也不謙虛，這裡是美國人，謙虛會被人誤認為是自卑，就非常自信地說：“當然，不管是市場還是社會，都喜歡有擔當、負責任的企業家，我就是這樣的人。”

裡克·埃夫隆點了點頭，“不過，你這個虧損賠償，不會設定止損上限？”

“什麼意思？”

“我最近做了一個tpg的一個專案，有一期基金要募資5o億美元。你也知道，現在市場裡風險大，很多閒散資金都不願意進場，都在觀望。為了吸引投資人，基金經理就作出了類似的承諾，他自掏腰包出了5ooo萬美元投進去。如果專案虧損了，先虧損他的部分。”

“啊？”

周不器想罵街，什麼時候華爾街的資本家也這麼講良心了？基金虧本了，先緊著基金經理的個人投資去虧，虧完了這5ooo萬美元，再虧投資人的本金。